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小林调出情绪恐慌指数，数值89%的红色警报闪烁：“恐慌指数与出口数据背离，2018年‘531新政’后出现过类似背离，随后板块反弹40%。”他推了推眼镜，“现在的赔率比当时更好。”
14:00，光伏板块触底反弹，捷佳伟创的跌停板突然打开，股价如弹簧般弹升至215元。陈默的加仓仓位浮盈5%，看涨期权的市值从15万升至18万，Delta值从0.2升至0.5。
“多空持仓比更新，”小林调出期货市场数据，“空头头寸减少28%，量化基金的止损线被触发。”他放大外资席位交易记录，“阿布扎比投资局在尾盘扫货5000手，成交价218元，溢价5%。”
陈默调出资金流剖面图，绿色的机构买入柱体覆盖了早盘的红色恐慌卖出：“今日机构净买入4.5亿，游资净卖出3.8亿，筹码从情绪交易者转向产业资本。”他保存交易记录，系统提示光伏板块资金净流入10.2亿，“情绪拐点确认，接下来看产能数据落地。”
凌晨1点，实验室的白板上贴满了Topcon技术渗透率、机构仓位变动、情绪恐慌指数的图表。陈默用黑色记号笔在“产能利用率”因子旁标注30%权重：“当技术渗透率超过20%，产能利用率就是生命线。”
“去掉PE因子？”小林看着被划掉的传统估值指标，“但券商研报还在用。”
“产业转型期，PE是滞后指标。”陈默调试模型参数，“机构仓位变动占25%，情绪恐慌指数10%，剩下35%留给订单增速和出口数据。”他点击运行按钮，回测曲线在屏幕上展开，“当产能利用率＞90%且恐慌指数＞85%，模型胜率81%。”
窗外，证券交易所的LED屏显示光伏板块资金净流入持续扩大，绿色数字跳动如心脏起搏。陈默望向镜中自己的倒影，想起晶科内部人士的提醒：“资本市场
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