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“接受条件。”陈默果断挂断电话，转向王薇，“启动‘红海方案’，用离岸人民币NDF对冲汇率风险，锁定6个月远期结汇价6.85，同时买入3个月期美元Libor利率互换（IRS），对冲利率波动风险。”他在操盘日志补充：“跨境套利的本质是用成本换空间，就像在钢丝上跳舞，平衡比速度更重要。”
王薇快速敲击键盘，外汇交易界面弹出NDF合约条款：“6个月远期汇率6.85，较即期贴水200BP，对冲成本0.8%。”她调出收益互换合约模板，红色批注显示“每日头寸申报”条款，“外资行要求每日申报持仓细节，这可能导致我们的策略暴露给竞争对手。”
“改为按季度申报，利用香港子公司的SPV架构进行多层嵌套。”陈默指向窗外的维多利亚港方向，暮色中的海港波光粼粼，“离岸市场的灰色地带，需要更隐蔽的结构设计——记住，我们的对手不仅是市场，还有规则。”
午间休市时，五笔收益互换合约在香港场外市场（OTC）成交，陈默望着持仓面板，H股多头与A股空头的Delta值终于归零，实现理论上的市场中性。但林语晨的紧急推送打破平静，她的声音带着罕见的颤抖：“陈总，某地产债H股成交量连续三日低于500万港元，冲击成本超过2%，流动性风险评级升至橙色。”
“启动期权对冲预案。”陈默点击港股期权界面，快速输入指令，“买入1000手认沽期权，行权价3.5港元，同时卖出1000手认购期权，行权价4.5港元，构建跨式组合（Straddle）。”他盯着希腊字母数据，“Delta中性后，Gamma值降至0.05，Vega值对冲50%，但Theta值每天损耗0.02港元。”
王薇调出期权链数据，眉头紧锁：“认沽期权权利金3.2港元，认购期权权利金2.8港元，组合成本600万港元，占头寸价值1.2%。但隐含波动率（IV）达80%，说明市场在定价极端事件。”
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