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孙儒占领扬州后，果然因粮草不足陷入困境。龙纪元年（889年），他率军攻打宣州（今安徽宣城），企图夺取粮草。杨行密则采用"疲敌战术"，坚壁清野，不与孙儒正面交锋。同时，他派人烧毁孙儒的粮道，断其补给。
关键时刻，杨行密得到了一个重要助力——名将李神福。李神福献计："孙儒营寨相连，若用火攻，必乱其阵脚。"杨行密采纳此计，趁夜派人潜入孙儒营中纵火。《旧五代史》记载："风助火势，烟焰张天，孙儒营中大乱，人马相踏，死者不可胜数。"杨行密趁机率军出击，斩杀孙儒，收复扬州。
此役后，杨行密的势力大增。唐昭宗封他为淮南节度使，承认了他在淮南的统治地位。他重用谋士高勖（xù）、将领田頵（jūn）等人，推行休养生息政策，鼓励农耕，兴修水利。短短几年间，淮南地区"农桑兴，商贾集，百姓乐业"（《十国春秋》）。
天复二年（902年），唐昭宗封杨行密为吴王，正式建立吴国（史称南吴）。此时的杨行密已身患重病，但仍心系国事。他深知儿子杨渥（wò）年少轻狂，不堪大任，于是召集心腹大臣徐温、张颢（hào）等人托孤："吾儿不才，望诸君善辅之。若其不堪，诸君可自取之。"（《新五代史》）
这番遗言看似大度，实则暗藏玄机。杨行密早已暗中培养了一批忠于自己的将领，形成制衡之势。他还特意留下一道密诏："若徐温、张颢有异心，可持此诏诛杀之。"可惜的是，杨行密死后，徐温逐渐掌握大权，最终架空杨氏政权。但不可否认的是，杨行密奠定的基业，为后来南唐的繁荣打下了坚实基础。
杨行密从一个寒门子弟，历经无数艰难险阻，最终成为割据一方的吴王，其传奇经历堪称五代十国的典范。他的故事告诉我们，在乱世之中，唯有智勇双全、能屈能伸者，方能成就大业。而他在淮南推行的休养生息政策，更是为饱受战乱之苦的百姓带来了难得的安宁，这或许才是他最值得铭记的功绩。
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